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万盈大讲堂马军:英国央行维稳利率,但3月资产购买规模扩大



  万盈大讲堂马军怎么样?万盈大讲堂马军讲的资讯的内容如何去理解?今天,万盈大讲堂马军讲的是,北京时间周四,英国央行公布3月26日利率决议及对应会议纪要,并公布3月19日紧急降息的会议纪要。英国央行所有委员一致同意维稳利率,但3月央行资产购买规模扩大2000亿至6350亿英镑。

  利率决议显示,预计受汇率影响长期通胀将会加速上升,货币政策应考虑更广泛的公共政策回应,以减少疫情蔓延对家庭和企业造成的破坏性后果,经济面临长期风险,将密切关注疫情进展,如果有必要可以进一步扩大资产购买,经济活动可能出现非常剧烈的下滑。

  

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  英国央行已与政府协调行动,以确保各项举措是互补的,并在这一动荡时期对家庭和企业的支持产生最大影响,对美元流动性的额外需求,导致了美元融资市场以及其它通常流动性较好的市场的混乱,在3月9日的政策会议上,金融政策委员会(FPC)将英国反周期资本缓冲利率降至银行对英国借款人风险敞口的0%,这一行动支持了银行为家庭和企业提供所需信贷的能力。

  货币政策委员会将继续密切监测情况,并根据其职责,随时准备作出必要的进一步反应,以防止金融状况出现不必要的紧缩,并支持经济,新增资产购买的大部分将包括英国政府债券,还将购买一些额外的英镑非金融投资级公司债券。

  最近几周,金融市场对通胀的预期没有上升,货币政策委员会将继续决定由央行储备提供资金的资产购买总额,金融政策委员会将与审慎监管委员会一道,密切监控银行对近期措施的反应,以及英国企业和家庭普遍面临的信贷状况。

  英国经济数据不佳

  英国国家统计局周三公布,2月CPI年率1.7%,较上月的1.8%小幅下滑,但核心CPI有所走高,部分反映了油价下跌的影响。相比早期英国政府应对疫情的放任态度而言,当下正在采取强有力的行动,这正改善人们对英国疫情的冲击。

  英国3月服务业PMI创历史新低,3月综合PMI为历史新低,3月制造业PMI为3个月新低。英国PMI数据突显疫情爆发对英国经济造成巨大打击,程度甚至高于全球金融危机最严重时期。采取额外的防控措施将在未来数月进一步使经济瘫痪;出现一场我们可能前所未见的大规模经济衰退的可能性越来越大。

  历史数据显示,3月调查数据与GDP增速季率环比下降1.5%-2.0%相符,这一降幅足以使经济在第一季度陷入萎缩。然而,这一下降或只是冰山一角,且会变得微不足道,第二季度将见证疫情造成更大的损失和经济低迷。

  瑞银财富管理公司指出,英镑当前被低估,如果英国给出一系列财政刺激政策,我们认为英镑存在升值的潜能,尤其是兑美元的表现上。但北欧联合市场美国和英国分析师Morden Lund表示,英国央行的购债措施扭转了英镑的表现,同时增加了欧元与英镑平价的风险。

  巴克莱银行给出对英国今年GDP的预测底线,表示2020年GDP可能同比走软1.1%,任何反弹都不太可能大幅,因经济最终限于持久和潜在的损伤中。预测英镑兑美元至年中将在1.16的位置,至9月将在1.15,至年末恐挫至1.14一线。

  截止本周收盘,英镑兑美元报1.2460,周涨幅7.15%。

  图片点击可在新窗口打开查看(英镑兑美元日线图)

  日元仍然是避险货币

  自从2000年以来股票市场一共经历了三次熊市。一般而言,美国股市经历熊市时,美元兑日元通常会下跌。在金融危机中一个熟悉的行动号召是买入美国国债市场的短期债券并卖出美元。

  随着美联储以美元流动性充斥市场,并且疫情对于全球经济的负面影响,预计最终将推动美元兑日元走低。日元的避险属性通常由其庞大的经常账户盈余(占GDP的3%以上)来支持-这意味着日本不依赖热钱(投资组合资本)。

  但是日本经常账户盈余是多少?由于日本缺乏能源独立性,油价大幅下跌通常对日本的经常账户盈余来说是个好消息,就像在2015年一样。

  尽管投资者担心近期疫情对于贸易的冲击也会对日本的经常账户造成负面影响,但是对日本来说,日本的经常账户盈余大部分来自投资收入,而不是贸易盈余,而投资收入的调整是比较缓慢的,随着近期油价持续走低,日本的经常账户盈余可能会支撑日元的避险属性。

  东京奥运会延期,日本承受重大损失

  东京奥运会成为疫情全球大流行新的潜在爆发点,主办方提高了夏季奥运会推迟举办的可能性。此前加拿大宣布,将不会派遣运动员参加此次盛会。

  28日,东京奥运会和残奥会组织委员会主席森喜朗在日本电视台节目中,就决定东京奥运举办日程表示,“或许可以认为是明年6月至9月期间”,并表示“希望下周内得出某种结论”。

  美元兑日元后市前景迷茫,投行押注空头

  在经历了前期的反复暴涨暴跌巨震后,美元兑日元正陷入多空拉锯状况,一方面,全球金融市场,尤其是美国股市的回暖情绪将对避险日元构成利空,另一方面,美联储大力QE救市之举释放流动性对过强的美元的打压,仍对非美货币利多。

  而在日元自身方面,东京奥运会的推迟和日本国内疫情的再度抬头,虽对日元汇价构成压制,但4月1日新财年临近的状况却令日本国内企业近日开始将外币汇回成日元结算。两方面的交互作用下,日元汇价将继续陷入震荡。

  预计在周末来临前,卷土重来的避险日元买需仍将限制美元兑日元的反弹幅度,全球市场面对新型冠状病毒疫情情绪依旧谨慎。不过,汇价在108.32这一200日均线水平料仍有支撑,收盘跌穿此点位则将意味着持续下行周期的重启。

  花旗集团首席外汇技术策略师Thomas Fitzpatrick在研报中表示,建议加倍做空美元兑日元,目标起码跌至104.50-105,甚至可能到101。报告称,支持在108.05新建美元兑日元空头头寸;周四在110.91建议做空。

  Fitzpatrick周四的报告称,尽管股市连续三天大幅上涨且收益率稳定,但该货币对仍“失去了魔力”,他在周五的报告中建议在“平均入场点109.48”处止损。

  荷兰国际最新出具的报告显示,预计三个月内美元兑日元将跌至105。

  这主要有三方面因素,第一是当美元兑日元走高时(尤其是触及110关口),日本的政府养老金投资基金(GPIF)可能不会将资金投入海外债券,导致海外债券供给过剩,推动本币升值。第二,美元兑日元升至112的压力很大程度上归因于美元资金紧张,而这种压力应该在4月份逆转。第三,日本的巨额经常账户盈余将使日元在衰退中受到青睐。




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